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菲洪国际开户uDz1s416dfa1P8月M1增速飙升到25.3%,CPI重回“1”时代。gnCnHyNJIm8负利率后欧元区商业银行增加超额储备金,与负利率实施后超额准备金下降的传导机制预计相左。2016年7月,欧元区季调后的CPI为0.05%,低于2014年6月的0.66%,2016年2季度,欧元区的经济同比增长1.6%,可见并未达成治理通缩,推动经济增长的目的。t99e5YDZdN1BvW四、拿什么来拯救你,我亲爱的中国经济:为改革背水一战还是通过放货币拖着  无论从宏观、中观还是微观,可以广泛地观察到,中国此轮经济减速主要是结构性和体制性而非周期性和外部性的。更为重要的是,体制性因素阻碍了结构性出清,固化了原有经济结构,产能过剩企业沦为“僵尸企业”。2009年四万亿、2014-2015年货币超发,刺激多、改革少,旧增长模式拒绝退出,隐性担保泛滥导致资金错配,形成三大资金黑洞(即旧增长模式的铁三角:房地产、地方融资平台和产能过剩重化国企),酝酿金融风险和隐性失业。LPnm4EBc0a 菲洪国际开户bHDzZw8 1ncDCT日本和欧元区的经济问题是长期性、结构性因素叠加08年金融危机的短期冲击后的结果,使其深陷流动性陷阱。sSRPrAh9ST2HsZsrMzc5rC我大致总结了一些:一、房地产周期一般平均为18个月,即涨18个月,调整18个月。RmxbJjJPakPwJ

菲洪国际开户9ekGZHalhU2ak2016年需警惕房市重蹈2015年股市和1991年日本泡沫崩溃覆辙。VDbu78lKk30Z我大致总结了一些:一、房地产周期一般平均为18个月,即涨18个月,调整18个月。7A0IedKyAmnoGJ文:任泽平  “良剑期乎断,不期乎镆铘;良马期乎千里,不期乎骥骜”。WEB46eq6p 菲洪国际开户HB6N0xts按照国家“十三五”规划,“十三五”期末养老保险的覆盖率将达到90%。9PZu8sDKRe对于产业结构调整导致的中期不利影响,政府应当持续增加对创新的投入,在淘汰落后产能的同时支持企业自主创新投入,从低端制造业向高技术产业、装备制造业转型升级,从要素密集型产业向技术密集型、知识密集型产业过渡,以产业结构升级化解外需减少的不利影响。zKiRRtEhr66prJn建立新的干部考核和激励机制。过去地方GDP锦标赛是中国经济高增长的一大引擎。近年官员广泛不作为,可能跟新的考核和激励机制不明朗有关,破旧之后要立新,未来可以建立综合GDP、就业、创新等的新干部考核机制。tAjc84GjozFN4

菲洪国际开户0KaLXT9Aj594y我们认为,使中国经济见底的,是周期性力量自然出清所达到的一个底部。0aOnjY5Y2f4fe改革,将迎来曙光;刺激,则加速危机。我们深信市场经济的理念已经在这个国家扎根,新一届中央领导集体展现了推动改革的勇气和决心。在这片我们深爱的960万平方公里土地上,新一轮改革开放正史诗般展开,这是一场自由市场经济对通往奴役之路计划经济的最后一战,是人民呼唤自由现代开放、反对愚昧落后封闭的伟大思想解放。在这场史诗般的改革战役中,推动改革的政治家必将赢得英雄般的荣耀,阻碍改革的旧势力必将成为时代的弃儿。UGfMrjAwTbMK在货币政策帮助美国、日本、欧元区抵抗08年金融危机的负面经济冲击后,因为日本、欧元区和美国在人口、结构等因素上的差异,使得其走出流动性陷阱的效果不同。WSPyO9uZnVvY 菲洪国际开户gp31ag2UCcOP第三,加强理论学习。KCrjqVFbfNs企业有长期稳定的预期,才会进行长期的投资。bQP1vnKbD369、走到今天,中国在经济改革技术方案上仍然有解,无非是拿出勇气回归常识。中国需要研究“改革学”。Yfs30qjBR71i

菲洪国际开户AVXAXYEAIw8W日本和欧元区的经济问题是长期性、结构性因素叠加08年金融危机的短期冲击后的结果,使其深陷流动性陷阱。1zAUiI1OMA3S8gk第二,行情相比以前或更健康更可持续。因为现在以基本面改善作为支撑。第三,现在的风格仍在价值投资上。sDgDDCDGx30n国有投资扩张挤出民间投资。paKVeFzf6Qa 菲洪国际开户0TVAcMQ3tTT广东省的这一比例也低于70%。而上海、湖北、新疆、内蒙古、新疆兵团、西藏和山西这一比例高于90%。BHlb2Q9j8c近年官员广泛不作为,可能跟新的考核和激励机制不明朗有关,破旧之后要立新,未来可以建立综合GDP、就业、创新等的新干部考核机制。IyG5znYhElYQ就当前而言,流动性陷阱主要是利率水平已经极低接近于零,面临零利率下限无法再降低政策利率刺激经济。lQ54lO1QSW6k

菲洪国际开户q1OgAlenUHD近年官员广泛不作为,可能跟新的考核和激励机制不明朗有关,破旧之后要立新,未来可以建立综合GDP、就业、创新等的新干部考核机制。KrFBEzgNTV因此企业基本处于不赚钱的境地。xJ7MhjEV3VtN中国服务业发展严重滞后,导致大量的消费跑到境外,2014年中国居民出境旅行支出超过1万亿元人民币。RgPpE62ykYOt2Yy 菲洪国际开户H5BrRvdeg12我大致总结了一些:一、房地产周期一般平均为18个月,即涨18个月,调整18个月。0vvBSoc4kQL展望未来,我们选择深信时代的进步,深信梦想的力量,深信自由的光芒。qP2iI49AvXX6以直接融资为主导的美国,居民表现出较强的风险意识,追求获得丰厚的分红收益,间接促进了美国创新型企业的崛起。欧元区、日本相对美国的高税收、高福利降低经济的活力。KYCeAzXmim9mvbF

菲洪国际开户6PEZg5gWe5FOT2.3 美国基本成功摆脱流动性陷阱  2008年金融危机后,美国经济持续低迷,银行惜贷、企业投资意愿低、居民消费谨慎、市场风险厌恶情绪高,短端利率降到0.1%左右,而长端利率难以下降,货币流通速度一路下行,出现流动性陷阱的迹象。vpRTczl52qS2013年4月初,日本央行决定实施"质化量化宽松货币政策"(QQE),从14年开始每月购买13万亿日元资产,在通胀到达到2%以前不停止,该计划实施之后,GDP增速、CPI都短暂回升,但是仅仅一年之后,经济又回到之前的状态,通胀水平仍低于2%的目标水平,虽然QQE帮助了日本长期贷款利率的下降,但仍无法刺激GDP,提升通胀。cYVqGOhpwYo2Hadc全球这是怎么了?为什么放了那么多货币,经济通胀却依然低迷?  大萧条号称是宏观经济研究的圣杯,伯南克在研究大萧条时曾得出结论:“货币紧缩是大萧条的一个重要原因,货币放松(reflation)是经济恢复的主导因素”。2009年当美国实施大规模QE、中国实施4万亿刺激计划时,全球曾宣称“我们找到了避免大萧条的办法!”现在看来过于乐观了,斯蒂格利茨在2014年曾写道:“在2008年爆发的全球金融危机5年后的年终写一个总结是令人抑郁的。是的,我们避免了大萧条Ⅱ,却步入了大萎靡(Great Malaise),发达经济体的大部分人收入几乎没有增长。”  回顾宏观经济思想史可以发现,宏观经济学是一个伟大的学科,因为它试图拯救世界。1929年“大萧条”是宏观经济思想的第一次分野,在此之前,世界信奉古典主义,市场这只“无形之手”和谐地进行资源配置,政府应仅充当“守夜人”。BnGGiXJDeGuaV 菲洪国际开户CmXxAjrg7SfZ虽然受外围经济和金融市场动荡的拖累,美联储加息的节奏明显放缓,但基本可认为美国避免陷入"流动性陷阱"的深渊,相对来看是最为成功的。bsl08EZvXNCD3nP经历过改革转型洗礼后的中国经济,前景将更加光明。jEMBG31vdPd欧元区隔夜存款利率降至-0.4%,日本对超额准备金利率实施-0.1%,存银行竟然要倒贴钱!欧元区、日本10年期国债收益率只有-0.287%、-0.162%,拿欧日国债10年收益率竟然是负的!这是全球经济史上从未遇到过的情景。ALyzZyU64

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