1. 首页
  2. 互联网

昆仑棋牌

昆仑棋牌8bsIJdY3RO2vR这是皮凯蒂的《21世纪资本论》在发达世界引起那么大反响的主要原因。皮凯蒂关于由各国政府协调、统一去征收年度累进资本税的主张被普遍认为太不现实。但他认为中国公有资本比例很大,如果实现公共资本和私人资本之间的良好妥协和平衡,这种真正的混合所有制经济,会有助于实现更加公平和平等社会的观点倒是不无真知灼见。这也可以说是在全球化市场经济的新条件下对马克思传统的一种真正继承。eck4h5C5KnmO因此,一个自然的问题是,为什么大型公众公司所有权控制权分离后,经营者支配会成为公司治理结构的主要形式?代理人唱主角怎么会优于大股东包括家族控制呢?  首先,这是分工与专业化发展的结果。q1nqXF2u5FTwcmn中国的国企改革,从上世纪80年代初的放权松绑、政企分开、承包经营的尝试,经历90年代的股份制改革和现代企业制度的探索,以及新世纪之初国有资产监督管理系统的建立和政资分开的努力,最后到2013年十八届三中全会提出的以管资本为主的混合所有制经济,时间不可谓不长,创新不可谓不多,进展也不可谓不大。TwK3EM1FGJ 昆仑棋牌P5YqY7Jy FLNhLKT3其实,仅从公司治理这一斑可窥,一个国家,一个经济体,缺乏任何历史记忆,动辄在两个极端摇摆震荡,显然并非好事。经营者支配为何成为发达市场大型上市公司的主流?  经营者支配,从上个世纪初就已经开始出现和发展。Xwwpr3VBfbpMf4hwhAM3DnTf5X当前中国证券市场的现实情况是,几乎所有上市公司都由通常是融资者的大股东(据统计85%都是持有上市公司低于50%的少数股权)控制。上市公司董事会和管理层通常由大股东一手安排,自然首先和主要对大股东负责。cKDntXSxfRhns22

昆仑棋牌tC41QX3Feu遗憾的是,这方面的收购还很少出现,法规在这方面也缺乏支持。Ef2SgUiluDZ5S现法国电信在国际市场的竞争中一点不落下风,海外营收收益已超过总营收的一半。3aQV4qM6BJWHBN同时不言而喻,经营者支配当然不等于经营者成为企业的主人。Usvh9wpP6AS 昆仑棋牌Iy0Za5siJx9io但国企改革的任务并未完成,国有资本作用的发挥还远不尽如人意。Bf9Lp7htqc由此可见,不同国家大公司的治理结构并不是简单的大股东或股东权力至上,而是都有其独特的传统和政治、文化背景烙印。iUH4k1wQ8YnU其实,美国2008年金融海啸的教训已说明,即便已经有法治的防火墙,对于金融资本花样翻新的逐利创新,若无警觉和制约,也一样会酿成大祸。TNwYUJfdbu1H

昆仑棋牌d5zCxbk0i5Nqrxs除了经济学研究一般已经总结的产品市场竞争、经理人市场竞争、公司控制权市场的竞争压力等之外,就需要发挥股东和董事会对经营者的激励、监督和制约作用。kOxqkCcWN因为过去的成功并不代表今后的辉煌。t4GxIUbFMJn多年来,反复出现一些擅长以资本运作为平台的多元化经营集团,在生产经营和产业技术创新上鲜有建树,却善于谋取各种行政审批的垄断牌照资源和利用交叉监管空白,在资本市场上呼风唤雨,攻营拔寨、跨界套利,甚至还引来一片喝彩,以为只要搞市场经济规则就是如此。lHrAB3CwqD 昆仑棋牌yWHl2gWpeRuS2这是皮凯蒂的《21世纪资本论》在发达世界引起那么大反响的主要原因。皮凯蒂关于由各国政府协调、统一去征收年度累进资本税的主张被普遍认为太不现实。但他认为中国公有资本比例很大,如果实现公共资本和私人资本之间的良好妥协和平衡,这种真正的混合所有制经济,会有助于实现更加公平和平等社会的观点倒是不无真知灼见。这也可以说是在全球化市场经济的新条件下对马克思传统的一种真正继承。5XtcUOVDRlU这样,有天赋、善学习和有机遇的人才就有机会脱颖而出。5T1yU7UT4ZU除了对所有非公开发行的股票进入公开市场有锁定期限制外,对被定义为上市公司关联人的重要股东(通常但不限于为持股10%以上)和董事、高管有严格的信息披露要求和交易限制。SEC规则144条规定,公司关联人的股票无论是非公开发行还是二级市场买入均属于受控证券(con-trolled securities),交易需受到严格监管。CSYjef8O

昆仑棋牌Yvy2egJqRIuMM但是,国家不控制企业,难道让私人和外国资本控制吗?这确实是问题的敏感之处。实际上,国家不控股并不等于国家不可以持有大股,国家不控股也更不等于就让别人控股。paocsAhJG8qf独立董事的薪酬可从上市公司上交协会的会费中统一支付。DDMX7jUs4tit因此,证券市场交易并非简单的“愿打愿挨”、“钱多说了算”,而是要受到一系列法规的约束和保护。in2hJ2duAyE 昆仑棋牌pV6SskqGbe只是因为所有制的分配决定了产品的分配,因此他们认为离开生产资料所有制而去单纯围绕分配问题做文章解决不了社会公平问题。O5MzjraEtMH1d规模越大的公众公司,对掌门人能力的要求就越高。这样,大股东包括家族内部有志向又能胜任经营管理控制的人才就越少,而能够使用和掌控好代理人的老板人才也同样稀缺。有研究发现,《财富》500强企业中由自己打拼出来的创始人掌管时,业绩一般表现很好。创始人的后裔再管控企业的,业绩表现往往很糟糕(“家族所有权的控制和管理怎样影响企业价值?”Journal of financial Economics ,2006,80,385-417.)。zeUmwbGrbqoxK不错,法无禁止即可行。但高度法治化的现代金融市场,合法合规与否完全取决于法规的制订和执行。cduDuWQRDtLXXr

昆仑棋牌yfRMEB33Y1gM再加上中国的保险公司还有实际控制人,保险资金还可以创造性地配合其实际控制人的公司去举牌收购上市公司,这不仅在美国这样的法治环境中匪夷所思,就是在中国也是令人脑洞大开,以至监管部门也不寻常地公开警示这种把保险公司当作提款机和融资平台去配合其实际控制人的越界行为。podYJ3bcq两权分离的公司治理模式还在不断向传统欧洲大陆国家和新兴发达国家市场蔓延。现今世界上我们熟知的跨国公司,大多都没有我们中国意义上的实际控制人,而是由经营者支配的。oGsaDxBB没有投资者保护就没有融资者的便利,因而也就不可能有强大的资本市场。LJ1SP6t1xT 昆仑棋牌1NBNqefgkCN这样,证券市场上的投融资关系必然长期失衡。y4wg60U1C8dj后来由于法规的强行干预和有效执行,这种明显损害上市公司的现象才得到基本扭转。5o1FRaOsOsA没有资本所有权的公平分配就不能解决社会的公平分配问题。oM9fd4W4lK

昆仑棋牌XPjJygdztD这次万科事件中引起争论的另一大问题,就是大规模使用杠杆资金。BYDHyUYKanZ8这也是实现到2020年建立规范全面的证券市场法律制度目标的实际步骤。FGmobsXuqo78Ouhs就如国内近来对失职券商的处罚严厉后,券商立即全面强化了对其保荐企业的审查。国际经验也表明,上市公司的董事高管随时可能因违背对全体股东的忠信义务而被追诉时,这些人才会真正承担责任,根据切身利益和自我保护的机制去抵制来自控股股东或董事长、总经理的违法违规要求。3SXHnYhXRNWoq05 昆仑棋牌i7fJKgPCIR首先是收购主体和收购资金来源。7tWkjT9VF只是因为所有制的分配决定了产品的分配,因此他们认为离开生产资料所有制而去单纯围绕分配问题做文章解决不了社会公平问题。1z1S5EsbLmkJQ这样,有天赋、善学习和有机遇的人才就有机会脱颖而出。sGE2mNO7

原创文章,作者: 昆仑棋牌 ,如若转载,请注明出处!